NAJWAŻNIEJSZE W TYM TYGODNIU

ZAGRANICA: Na rynkach globalnych dominować będzie geopolityka oraz oczekiwania dotyczące polityki Fed i EBC. W środę poznamy raport ADP o zatrudnieniu w USA, gdzie prognozy wskazują na spadek wzrostu zatrudnienia do 148 tys. W czwartek odbędzie się posiedzenie EBC w sprawie stóp procentowych – powszechnie oczekiwane jest ich obniżenie o 25 pb.. Kluczowym wydarzeniem tygodnia będzie piątkowa publikacja raportu NFP w USA, gdzie oczekuje się wzrostu zatrudnienia o 184 tys. oraz utrzymania stopy bezrobocia na poziomie 4,0 proc.. Dziś opublikowane zostaną finalne odczyty PMI dla sektora przetwórczego w Europie i USA, które mogą potwierdzić oznaki poprawy, choć wskaźniki wciąż pozostają poniżej neutralnego poziomu 50 pkt. Istotne będą również dane z Niemiec – w piątek poznamy zamówienia w przemyśle za styczeń, gdzie rynek spodziewa się osłabienia po grudniowym skoku. Podwyższona niepewność geopolityczna, związana zarówno z sytuacją na Ukrainie, jak i napięciami na Bliskim Wschodzie, może wpływać na awersję do ryzyka i notowania walut naszego regionu.

POLSKA: W nadchodzącym tygodniu na krajowym rynku kluczowe będą dane makroekonomiczne oraz wpływ sytuacji geopolitycznej na złotego. Po piątkowym osłabieniu EURPLN waha się w okolicach 4,17, a USDPLN na poziomie 4,00. Mocniejszy złoty może ciążyć na nastrojach w sektorze przetwórczym – dzisiejszy odczyt PMI najpewniej utrzyma się w pobliżu 48,8 pkt. W środę uwaga skupi się na wstępnych danych o inflacji CPI w Czechach, co może mieć wpływ na waluty regionu. W czwartek na Węgrzech opublikowane zostaną dane o sprzedaży detalicznej oraz produkcji przemysłowej, które wciąż pozostają słabe. Dodatkowo, w tym tygodniu poznamy rewizje PKB za IV kw. 2024 w Rumunii i na Węgrzech.

NAPIĘCIA W RELACJACH USA-UKRAINA

Wizyta Wołodymyra Zełeńskiego w USA nie przyniosła oczekiwanych rezultatów, zwłaszcza w kwestii podpisania umowy dotyczącej minerałów strategicznych. Negocjacje z Donaldem Trumpem i J.D. Vance’em zakończyły się napiętą atmosferą, a amerykańska strona oskarżyła Zełeńskiego o brak wdzięczności za dotychczasowe wsparcie oraz niewystarczającą gotowość do zawarcia porozumienia pokojowego. Sekretarz skarbu USA podkreślił, że bez wyraźnej woli Kijowa do rozmów pokojowych, Waszyngton nie widzi możliwości podpisania porozumienia gospodarczego z Ukrainą. Wszyscy patrzą teraz w stronę Włoch, które mają zaproponować USA nową umowę.

Planowane porozumienie między Ukrainą a USA dotyczyło utworzenia Inwestycyjnego Funduszu Odbudowy, który miał być finansowany z eksploatacji ukraińskich zasobów naturalnych, takich jak ropa, gaz oraz minerały ziem rzadkich. Zgodnie z założeniami, Ukraina miała przekazywać 50 proc. przyszłych przychodów z wydobycia tych surowców do wspólnego funduszu, zarządzanego wspólnie przez oba kraje. Celem funduszu była odbudowa infrastruktury Ukrainy oraz wsparcie jej rozwoju gospodarczego po zakończeniu konfliktu z Rosją. Jednakże, według dostępnych informacji, porozumienie to nie obejmowało gwarancji bezpieczeństwa ze strony USA, na których zależało Ukrainie. Biały Dom domagał się także od strony ukraińskiej zawieszenia broni, które miałoby nastąpić po podpisaniu umowy.

W obliczu ochłodzenia relacji Kijowa z Waszyngtonem, silniejsze wsparcie dla Ukrainy wyraziła UE, a przewodnicząca Komisji Europejskiej Ursula von der Leyen zadeklarowała dalszą pomoc ze strony europejskich instytucji. Podczas specjalnego szczytu w Londynie, w którym uczestniczyli liderzy państw europejskich, premier Kanady oraz minister spraw zagranicznych Turcji, podjęto decyzję o intensyfikacji działań na rzecz opracowania planu pokojowego dla Ukrainy. Wlk. Brytania i Francja objęły przewodnictwo w pracach nad jego kształtem, a ustalenia mają zostać przedstawione Stanom Zjednoczonym, co sugeruje, że Europa stara się wypracować kompromisową formułę, mogącą uzyskać także akceptację Waszyngtonu.

W ramach ustaleń podjętych na szczycie potwierdzono dalsze dostawy pomocy wojskowej dla Ukrainy, w tym 2,26 mld GBP pożyczki od Wielkiej Brytanii. Jednocześnie podkreślono konieczność udziału Ukrainy w negocjacjach pokojowych, a także zapowiedziano stworzenie koalicji państw, które będą gwarantami przyszłego rozejmu. Premier Wielkiej Brytanii wyraził gotowość wysłania brytyjskich żołnierzy oraz wykorzystania brytyjskich samolotów jako elementu zabezpieczającego stabilność powojenną. Sekretarz generalny NATO potwierdził, że rozmowy z USA w sprawie amerykańskich gwarancji bezpieczeństwa dla Ukrainy są nadal prowadzone, pomimo sceptycznych wypowiedzi Donalda Trumpa, który sugerował, że odpowiedzialność za stabilizację regionu powinna spoczywać na Europie.

Premier Włoch Giorgia Meloni prowadzi europejską ofensywę mającą na celu naprawienie relacji z prezydentem USA. Przemawiając w Londynie, gdzie w niedzielę brała udział w szczycie europejskich liderów, Meloni powiedziała, że ona i premier Wielkiej Brytanii Keir Starmer mogą działać jako „budowniczowie mostów” w relacjach z USA. Dodała, że zaproponowała spotkanie liderów UE i USA. „Uważam, że niezwykle ważne jest, abyśmy uniknęli ryzyka podziału Zachodu. I myślę, że w tym Wielka Brytania i Włochy mogą odegrać istotną rolę” – powiedziała. Premier Polski Donald Tusk pochwalił inicjatywę „szczytu Europa-Stany Zjednoczone”, który – jak powiedział – Meloni zaproponowała Trumpowi.

Tymczasem administracja amerykańska ogłosiła nowe środki protekcjonistyczne, nakładając cła na towary z Kanady i Meksyku, zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami. Sekretarz ds. handlu H. Lutnick zaznaczył, że D. Trump podejmie ostateczną decyzję dotyczącą skali taryf. Jednocześnie docenił wysiłki Kanady i Meksyku w zakresie ochrony granic, co może wskazywać na potencjalne złagodzenie relacji z sąsiadami USA. Dodatkowo, administracja amerykańska zapowiedziała dalsze podwyżki ceł na chińskie towary do poziomu 20–30 proc., uzależniając ich zniesienie od działań Pekinu w sprawie powstrzymania przemytu fentanylu do Stanów Zjednoczonych. Oznacza to eskalację napięć w relacjach handlowych USA–Chiny i może wpłynąć na globalne łańcuchy dostaw oraz sytuację gospodarczą w Europie.

PODSUMOWANIE

Premier Włoch Giorgia Meloni podjęła próbę naprawy relacji między Europą a administracją Donalda Trumpa. Aby uniknąć podziału Zachodu, Meloni zaproponowała szczyt UE-USA. Równocześnie Wielka Brytania i Francja pracują nad nową propozycją pokojową dla Ukrainy, którą Starmer i prezydent Emmanuel Macron chcą przedstawić Trumpowi. Niepewność w relacjach transatlantyckich może wpłynąć na handel i inwestycje, zwłaszcza w sektorze energetycznym i obronnym. Jeśli administracja Trumpa zdecyduje się ograniczyć wsparcie dla Ukrainy, konsekwencje odczuje również gospodarka europejska, szczególnie kraje sąsiadujące z Ukrainą, takie jak Polska. Potencjalne osłabienie pomocy wojskowej mogłoby przedłużyć konflikt, co zwiększyłoby destabilizację regionu. Dodatkowym zagrożeniem jest możliwość osłabienia NATO, gdyż część doradców Trumpa, w tym Elon Musk, opowiada się za wycofaniem USA z sojuszu. Taki scenariusz zmusiłby Europę do ponoszenia większych wydatków na obronność, ograniczając tym samym środki na rozwój gospodarczy.

Informacje i zastrzeżenia: Niniejszy materiał („Materiał”) ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy - Kodeks cywilny, ani rekomendacji do zawarcia transakcji kupna, sprzedaży lub innego rodzaju przeniesienia któregokolwiek instrumentu finansowego. Bank dołożył wszelkich racjonalnych i niezbędnych starań, aby informacje zamieszczone w Materiale były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. Informacje zawarte w Materiale nie mogą być traktowane jako propozycja nabycia którychkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego lub podatkowego ani jako forma świadczenia pomocy prawnej. Prognozy oraz dane zawarte w Materiale nie stanowią zapewnienia uzyskania określonych wyników jakichkolwiek transakcji finansowych ani przyszłych cen którychkolwiek instrumentów finansowych. Materiał nie stanowi badania inwestycyjnego ani publikacji handlowej w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Bank i jego spółki (podmioty) zależne oraz pracownicy tych podmiotów mogą być zainteresowani zawarciem lub być stroną transakcji finansowych, w tym zawartych na instrumentach finansowych, których wynik jest uzależniony od czynników (danych i informacji) wymienionych w Materiałach.

Administratorem danych osobowych jest VeloBank S.A. z siedzibą w Warszawie (00-843) Rondo Ignacego Daszyńskiego 2 C (Bank). Dane kontaktowe Banku: VeloBank S.A., Rondo Ignacego Daszyńskiego 2 C, 00-843 Warszawa, telefon: 664 919 797, formularz: https://www.velobank.pl/kontakt/formularz-kontaktowy. Dane kontaktowe Inspektora Ochrony Danych: iod@velobank.pl. Bank przetwarza dane osobowe w odpowiedzi na zainteresowanie otrzymywaniem raportów analitycznych (art. 6 ust. 1 lit. a RODO - Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/679 z dnia 27 kwietnia 2016 r. w sprawie ochrony osób fizycznych w związku z przetwarzaniem danych osobowych i w sprawie swobodnego przepływu takich danych oraz uchylenia dyrektywy 95/46/WE). Masz prawo do żądania od Banku dostępu do swoich danych osobowych, ich sprostowania, usunięcia lub ograniczenia przetwarzania, jak również prawo do wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych. Masz prawo do wniesienia skargi do Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych. Podanie danych osobowych jest dobrowolne. W razie jakichkolwiek pytań lub sugestii skontaktuj się z nami.